《營運(yùn)資本決策06.ppt》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在PPT專區(qū)-天天文庫。

1、第六章營運(yùn)資本管理第一節(jié)營運(yùn)資本投資決策目標(biāo)第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理第五節(jié)營運(yùn)資本政策第一節(jié)營運(yùn)資本投資決策目標(biāo)一、營運(yùn)資本概念營運(yùn)資本（workingcapital）可以分為凈營運(yùn)資本和總營運(yùn)資本。凈營運(yùn)資本（networkingcapital）是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差?？偁I運(yùn)資本（grossworkingcapital）是指占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。二、營運(yùn)資本管理目標(biāo)營運(yùn)資本管理目標(biāo)是維持企業(yè)資產(chǎn)適度的流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化。其持有量及其持有政策是在流動(dòng)性和收益性之間進(jìn)行權(quán)衡的結(jié)果

2、現(xiàn)金是指生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)上的資金，包括有庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。一、現(xiàn)金管理的目的㈠企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)⒈交易性需要⒉預(yù)防性需要⒊投機(jī)性需要第二節(jié)現(xiàn)金管理1.交易性動(dòng)機(jī)（transactionsmotive）應(yīng)付企業(yè)日常經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付。由于日常經(jīng)營中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出不完全同步，因此企業(yè)持有一部分現(xiàn)金是很有必要的。若現(xiàn)金持有量過少，企業(yè)就有可能出售有價(jià)證券或借款來滿足現(xiàn)金需求，而這樣做回產(chǎn)生“交易成本”。2.預(yù)防性動(dòng)機(jī)（compensatingbalance）為意外現(xiàn)金需

3、求提供緩沖的“安全墊”，這部分只占企業(yè)現(xiàn)金庫存量中極小的份額。并非所有企業(yè)的現(xiàn)金的需求都通過持有現(xiàn)金余額來滿足，一部分現(xiàn)金需求可以通過持有有價(jià)證券來滿足。數(shù)量與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和融資能力有關(guān)3.投機(jī)動(dòng)機(jī)指企業(yè)持有現(xiàn)金用于有利可圖的購買機(jī)會(huì)。持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生成本（利息損失和機(jī)會(huì)成本），也會(huì)有“效益”，即現(xiàn)金所提供的流動(dòng)性和清償性，現(xiàn)金管理的目的就是要使持有現(xiàn)金的成本最低而效益最大。持有的現(xiàn)金過多：流動(dòng)性高，收益性低持有的現(xiàn)金過少：流動(dòng)性低，收益性高。流動(dòng)性與收益性的均衡。㈡現(xiàn)金管理的目的（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容對(duì)于大企業(yè)

4、，除了要進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算外，還需要有關(guān)現(xiàn)金的系統(tǒng)性信息和某些控制系統(tǒng)（詳見下圖），獲取經(jīng)常性的，通常是每日的企業(yè)銀行賬戶的現(xiàn)金余額、現(xiàn)金收支、平均每天余額、有價(jià)證券狀況及變動(dòng)等情況。具體內(nèi)容1.現(xiàn)金流量管理(日常管理)：加速收款，延期付款，與銀行保持良好的關(guān)系2.現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金收支計(jì)劃和控制現(xiàn)金收支；3.建立理想（目標(biāo)）現(xiàn)金余額：當(dāng)實(shí)際現(xiàn)金余額與理想的現(xiàn)金余額不一致時(shí)，可采用短期融資或有價(jià)證券投資的策略。（四）現(xiàn)金的日常管理1.加速收款企業(yè)收款的時(shí)間包括三個(gè)階段：客戶開出支票企業(yè)收到支票支票交付銀行現(xiàn)金收回支票寄

5、回時(shí)間支票停留時(shí)間支票結(jié)算時(shí)間企業(yè)收款回收時(shí)間縮短前兩個(gè)階段時(shí)間的方法:（1）鎖箱法（locksystem）鎖箱法以地域?yàn)榛A(chǔ)，公司根據(jù)賬單分布形勢(shì)確定地區(qū)銀行（可以使用運(yùn)籌學(xué)方法）。在各地區(qū)銀行所在地租用專門郵政信箱。授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開啟信箱，取得支票后立即予以結(jié)算，并通過電匯再將款項(xiàng)撥給企業(yè)所在地銀行。這種方法的現(xiàn)金收回過程開始于客戶將支票寄至郵政專用信箱而非企業(yè)，不但縮短了支票郵寄時(shí)間，而且也免除了支票在企業(yè)的停留時(shí)間。（1）鎖箱法（locksystem）鎖箱法的成本較高，因?yàn)楸皇跈?quán)開啟郵政信箱的當(dāng)?shù)劂y行

6、除了要求扣除相應(yīng)的補(bǔ)償性余額外，還要收取額外的服務(wù)費(fèi)用。該成本與支票數(shù)目成正比，所以鎖箱法不適用于大量的小額付款。（2）集中銀行制（concentrationbanking）這是一種企業(yè)建立多個(gè)收款中心來加速收款的方法。企業(yè)指定一個(gè)主要開戶行（一般為總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個(gè)收款中心。特定區(qū)域內(nèi)的客戶被指定付款給那個(gè)區(qū)域內(nèi)的收款中心，收款中心將收到的款項(xiàng)立即存入當(dāng)?shù)劂y行。超過這些地方銀行最低存款余額的資金則從當(dāng)?shù)劂y行轉(zhuǎn)入企業(yè)總部所在地的集中銀行。集中銀行制的優(yōu)點(diǎn)：①減少了郵寄時(shí)

7、間。收款中心給區(qū)域內(nèi)的客戶郵寄賬單，客戶收到賬單的時(shí)間比從總部寄出的要早；客戶將貨款郵寄到收款中心也比郵寄到總部快。②兌現(xiàn)支票的時(shí)間縮短了。③加強(qiáng)了現(xiàn)金流入流出的控制。④減少了閑置現(xiàn)金余額。⑤便于進(jìn)行有效投資?？刂片F(xiàn)金支出的方法使用現(xiàn)金浮游量（凈浮游量，netfloat）現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額大于銀行賬戶上所顯示的現(xiàn)金余額的差額，（企業(yè)開出支票，收款人收到支票存入銀行，銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)的時(shí)間）這主要是因?yàn)樵谕局蔽幢恢?。若能?zhǔn)確估計(jì)在途資金，就能減少銀行賬戶的余額，從而進(jìn)行更有效的投資。推遲應(yīng)付

8、款的支付在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能的推遲付款的時(shí)間，即支付應(yīng)在到期日進(jìn)行而不應(yīng)提前?？刂片F(xiàn)金支出的方法3.現(xiàn)金流量同步法：指公司應(yīng)盡量使現(xiàn)金流入與流出的發(fā)生時(shí)間趨于一致，以使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低。㈠持有現(xiàn)金的成本⒈機(jī)會(huì)成本：不能投入到生產(chǎn)經(jīng)營中而失去因此獲得的收益。⒉短缺成本：因缺少必要的現(xiàn)金而不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失。⒊管理成本：對(duì)現(xiàn)金管理而發(fā)生的費(fèi)用。二