《資本運作課件--資本運作mba》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、資本運作主講：吳志軍教授吳志軍：江西財經(jīng)大學(xué)旅游學(xué)院院長、教授，經(jīng)濟學(xué)博士，江西洪都航空工業(yè)股份有限公司獨立董事。通信地址：江西財經(jīng)大學(xué)旅游學(xué)院電話：0791-3816974（O）13970093300（手機）E-mail：wuzhijun6988@sina.com自我介紹產(chǎn)品名稱年生產(chǎn)能力利用率煉鋼11680萬噸81.6%水泥65200萬噸72.9%燒堿620萬噸86.1%純堿690萬噸86.1%農(nóng)用化肥3500萬噸72.6%化學(xué)農(nóng)藥100萬噸41.6%乙烯257萬噸93.3%汽車327萬輛44.3%摩托車134

2、5萬輛61.6％彩電4460萬臺46.1%化學(xué)纖維450萬噸76.4%自行車8200萬輛54.5%家用電冰箱1800萬臺50.4%家用洗衣機2200萬臺43.4%家用空調(diào)器2040萬臺33.5%目的之一：資本運作能有效地促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進資源優(yōu)化配置.一、資本運作的目的、意義目的之一：資本運作能有效地促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進資源優(yōu)化配置目的之二：資本運作能促進企業(yè)對外擴張1、企業(yè)發(fā)展動機2、占有市場份額動機3、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略動機目的之三：資本運作能進一步促進證券市場發(fā)展一、資本運作的目的、意義公司名稱資本運作類型資

3、本運作事項新興鑄管收購兼并擬并購新興鑄管（集團）有限責(zé)任公司12家貿(mào)易公司；將鑄管集團所屬鋁塑復(fù)合管和離心鑄鐵排水管生產(chǎn)線及其相關(guān)資產(chǎn)實施先托管后收購；將原為新興鑄管煉鐵生產(chǎn)提供燒結(jié)礦原料的鑄管集團所屬午汲燒結(jié)生產(chǎn)線及其相關(guān)資產(chǎn)實施收購；通過受托管理鑄管集團所持有徐州鑄管31%股權(quán)。天大天財資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)的出售公司將所持有控股子公司天大天財寬帶軟件網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司4330.5218萬股中的1000萬股以３元／股的價格轉(zhuǎn)讓給天津天奧體育產(chǎn)業(yè)有限公司。ST特力A資產(chǎn)置換公司第一大股東深圳經(jīng)濟特區(qū)發(fā)展（集團）公司將

4、深圳市華通汽車公司和深圳特發(fā)華日汽車企業(yè)有限公司60%股權(quán)和深圳市中天實業(yè)有限公司45%股權(quán)與本公司下屬與汽車綜合服務(wù)相關(guān)性不強、效益不佳的企業(yè)進行等價置換。ST重機股權(quán)轉(zhuǎn)讓因控股股東滬東造船廠自2001年3月26日起合并成新的法人實體滬東中華造船（集團）有限公司。滬東造船廠原持有的公司國有法人股12284.118萬股（占總股本的50.87%）全部轉(zhuǎn)由滬東中華造船（集團）有限公司持有。二、資本運作的模式與案例（一）承擔(dān)債務(wù)式兼并即在目標(biāo)企業(yè)資債相當(dāng)或資不抵債的情況下，兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)吸收，以承擔(dān)

5、被兼并企業(yè)的債務(wù)為條件來實現(xiàn)兼并。案例：儀征化纖收購佛山化纖（二）出資購買資產(chǎn)式并購即兼并企業(yè)出資購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，這種形式一般以現(xiàn)金為購買條件，將目標(biāo)企業(yè)的整體資產(chǎn)買斷，因此，購買只計算目標(biāo)企業(yè)的整體資產(chǎn)價值，并依其價值確定兼并價格。案例：上海石化收購金陽腈綸廠（三）吸收股份式并購即被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并企業(yè),，被兼并方相當(dāng)于以實物或企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)與兼并企業(yè)合資，或投資于兼并企業(yè)，如果兼并企業(yè)是一有限責(zé)任公司，就相當(dāng)于以被兼并企業(yè)的產(chǎn)權(quán)去購買兼并企業(yè)的股權(quán)，因此又稱資產(chǎn)換股式。案例：沙隆達并購蘄春農(nóng)藥

6、總廠（四）投資控股策略即收購公司向被收購公司投資，從而將其改組為收購公司的控股子公司的并購行為。其基本特征是：收購公司向被收購公司追加投資并以之為持股基礎(chǔ)，被收購公司的所有者以其凈資產(chǎn)作為并購后公司的產(chǎn)權(quán)持股，并購后被收購公司成為收購公司絕對或相對控股子公司。案例一：“牡康”模式案例二：海爾并購愛德洗衣機廠（五）二級市場收購即并購公司通過二級市場收購上市公司的股權(quán)，從而獲得上市公司控制權(quán)的并購行為。我國《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定：任何法人直接或間接持有一家上市公司發(fā)行在外的5%的股份時應(yīng)作出公告；在持股比例

7、達到發(fā)行在外股份的30%時，應(yīng)發(fā)出收購要約，收購要約期滿后若持股比例達到發(fā)行在外比例的50%，視為收購成功，否則為收購失敗。案例：大港油田入主愛使股份（六）資產(chǎn)置換即指企業(yè)用其自身閑置的資產(chǎn)或目前尚能使用、但根據(jù)企業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略的意圖，將來不再使用的資產(chǎn)，與企業(yè)自身發(fā)展所需要的資產(chǎn)相交換的活動。案例：贛南果業(yè)股份有限公司資產(chǎn)置換方案（七）借殼上市即集團公司或某個大型企業(yè)先將一個子公司或部分資產(chǎn)改造后上市，然后再將其他資產(chǎn)注入，達到整個集團公司上市的目的。案例：天津港務(wù)局借津港儲運上市（八）買殼上市即非上市公司通過證

8、券市場收購已掛牌上市的公司，再以反向收購的方法注入自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，達到間接上市目的的一種企業(yè)并購行為。買殼上市的過程不僅是控股的過程，也是兩個企業(yè)合并的過程，通常，收購公司與目標(biāo)公司融合后，目標(biāo)公司不再獨立存在，收購企業(yè)可以自己企業(yè)名稱改變原有企業(yè)名稱，并獲得目標(biāo)公司的財產(chǎn)權(quán)、所有權(quán)等其他權(quán)利。案例：三九集團收購宜春工程大連實德買殼上市（九）包裝上市即