《激勵機制與機制設(shè)計》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第三章委托人－代理人理論第一節(jié)激勵機制一、委托－代理關(guān)系假設(shè)只要在建立或簽定合同前后，市場參加者雙方掌握的信息不對稱，這種經(jīng)濟關(guān)系都可以被認為屬于委托－代理關(guān)系。掌握信息多（或具有相對信息優(yōu)勢）的市場參加者稱為代理人，掌握信息少（或處于信息劣勢）的市場參加者稱為委托人。委托－代理的均衡合同是居于信息優(yōu)勢與處于信息劣勢的市場參加者之間展開對策的結(jié)果。3委托人代理人4分析：現(xiàn)在假定產(chǎn)出是代理人努力的一個函數(shù)，則兩者的函數(shù)關(guān)系可以用公式表示如下：π=π（a）（1）式（1）中π是產(chǎn)出或利潤，a是代理人的工作努力程度或行動，π（a）是以代理

2、人工作努力表示的生產(chǎn)函數(shù)。該公式表明，不管代理人的目標函數(shù)如何，他的工作努力是可以觀察到的。這樣代理人就不至于損害委托人的利益。退一步，即使工作努力程度是不可觀察的，但是如果產(chǎn)出是能夠觀察到的，而且產(chǎn)出與努力是對應(yīng)關(guān)系，那么代理人的行為（工作努力程度）也可以從產(chǎn)出中準確地推斷出來，在此情況下，委托代理問題是不容易出現(xiàn)的。5但是客觀上，由于不確定性和信息不對稱性的存在，因而影響產(chǎn)出除了代理人的努力程度外，還存在著一個外在變量，我們假定這個隨機變量為Q，那式（1）變成了式（2）。π=π（a，Q）此時，代理人的偷懶和機會主義行為就難以推斷

3、出來。因為，代理人會告訴委托人，由于受客觀環(huán)境（即隨機變量Q）的影響，他的行動受到阻礙。而由于信息（對Q）不對稱，委托人無法知道代理人所說的真?zhèn)危谑?，委托代理問題就產(chǎn)生了。6這就意味著委托人要通過一定的合同條款來激勵和約束經(jīng)理在簽約以后能夠按照自己的利益行事。對這些最優(yōu)合同的尋找就構(gòu)成了規(guī)范的委托人——代理人理論。一般而言，這樣就出現(xiàn)了阻礙契約執(zhí)行的兩大因素：道德風險(作為代理人沒有作出最大的努力)和逆向選擇(代理人不如實表現(xiàn)自己的能力)。7構(gòu)成委托－代理關(guān)系的基本條件是：第一，市場中存在兩個相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件下

4、的效用最大化者。第二，代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，且他們二者之間掌握的信息處于非對稱狀態(tài)。8部分委托—代理關(guān)系委托人代理人委托人代理人政府壟斷信息企業(yè)廠商零售商資本家、股東經(jīng)理病人醫(yī)生證券投資者經(jīng)紀人顧客百貨公司保險公司投保人百貨公司生產(chǎn)廠商個人電腦用戶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商(ISP)選民議員、代表9委托—代理關(guān)系有五種基本模式：第一，單個委托人與單個代理人的對策模型:如醫(yī)生與病人；第二，單個委托人與多個代理人（復(fù)合代理人）的對策模型:如中央政府與若干家壟斷信息廠商；第三，多個委托人（復(fù)合委托人）與單個代理人的對策模型:如數(shù)千個計

5、算機個人用戶與“國聯(lián)在線”(ISP)公司；第四，多個委托人與多個代理人的對策模型:如保險市場上多家保險公司爭奪投保人的競爭。第五，單個或多個委托人與代理人之間彼此均為委托人和代理人的對策模型:如瞎子背瘸子后，彼此均為委托人和代理人。10無論是哪種委托－代理對策模型，委托人與代理人之間的討價還價和相互退讓，最后達成雙方接受的合同，以及在這個合同約束下的行動，都可以看成是具有私人信息的局中人之間的對策及對策均衡的結(jié)果。委托人與代理人之間達成的合同稱為均衡合同。11二.委托—代理的均衡合同信息經(jīng)濟學(xué)將達成委托—代理均衡合同的條件概括為三個

6、：1、代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，即所謂激勵相容。練鋼琴2、在沒有“自然”干涉的情況下，代理人履行合同責任后所獲得的收益不能低于某個預(yù)定收益額，是為參與約束。分月餅3、在代理人執(zhí)行該均衡合同后，委托人所獲得收益最大化，采用其他合同都不能使委托人收益超過或等于執(zhí)行該合同所取得的效用，是為收益最大化條件。12（1）參與約束目的地（2）激勵相容AB13委托——代理的信任委托人——代理人之間的信任關(guān)系，構(gòu)成市場經(jīng)濟的靈魂，沒有對委托——代理均衡合同的信任，就難以有發(fā)達的市場經(jīng)濟。阿羅（1968）曾強調(diào)，一個成功的經(jīng)濟體制的

7、特征之一，是委托人與代理人之間的相互信任與信賴關(guān)系足以強烈到這樣的地步，以至于即使欺騙是“理性的經(jīng)濟行為”，代理人也不會實行欺詐。許多人指出，缺乏信任是經(jīng)濟落后的原因之一。阿羅（1973）又進一步指出，道德因素在不同程度上進入了每個合同，沒有它，任何市場都不能正常地運轉(zhuǎn)。在每次交易中都包含有委托——代理的信任因素。更深入地看，在任何復(fù)雜的交易中，要擬訂一個包含每種可能意外事件的合同，其成本將十分高昂，某些方面必須留待需要的時候再作解釋，這就隱含地表明即使締約的一方有所損失，也將有可能同意合同的含義14三、激勵機制對于委托人來說，只有

8、使代理人行動效用最大化，才能獲得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行為，必須對代理人的工作進行有效的刺激。這樣，委托人與代理人之間的利益協(xié)調(diào)問題，就轉(zhuǎn)化為信息激勵機制的設(shè)計問題。激勵與信息之間的關(guān)系可以通過一個簡單