《定制家具行業(yè)系列深度報(bào)告》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、證券研究報(bào)告輕工制造

2、行業(yè)深度報(bào)告2017年08月07日定制家具群雄并起，布局首選績(jī)優(yōu)龍頭投資評(píng)級(jí)：推薦（首次）——定制家具行業(yè)系列深度報(bào)告之一分析師黃淑妍021-31829709Email:huangsy@cgws.com投資建議執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S1070514080003受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、人均可支配收入提高以及消費(fèi)群體年輕化，定制家具成為家具制造業(yè)中成長(zhǎng)空間大、增速較快的細(xì)分領(lǐng)域，目前我國(guó)定制家具龍頭企業(yè)的市占率仍然偏低，行業(yè)未來(lái)有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。龍頭企業(yè)憑借重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測(cè)有利的品牌優(yōu)勢(shì)、管

3、理優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有望受益市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和市場(chǎng)份額EPSPE提升的雙重效益，重點(diǎn)推薦定制家居領(lǐng)域四家龍頭企業(yè)，分別是定制衣柜龍股票名稱17E18E17E18E頭索菲亞及好萊客、定制櫥柜龍頭歐派家居、全屋定制龍頭尚品宅配。索菲亞1.041.4236.3126.59好萊客1.091.5129.0820.99要點(diǎn)歐派家居3.003.9232.2724.70?跨越地產(chǎn)周期保持高增速，滲透率仍有提升空間：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速尚品宅配3.284.3638.1828.72發(fā)展、人均可支配收入的提高和消費(fèi)群體的年輕化，定制家

4、具行業(yè)也迎來(lái)了蓬勃發(fā)展的契機(jī)。定制家具在環(huán)保性、舒適度、儲(chǔ)藏功能、風(fēng)格一致性等方面均顯著優(yōu)勝于成品家具及手工家具，更能滿足消費(fèi)者的個(gè)性行業(yè)表現(xiàn)化需求。雖然受政策調(diào)控影響，房地產(chǎn)銷售從去年四季度以來(lái)增速有所15%放緩，但受剛需房裝修需求、存量房翻新、二孩政策的全面實(shí)施、“嬰10%兒潮”出生的80、90后步入適婚年齡等多重因素作用，定制家具行業(yè)5%有望超越房地產(chǎn)行業(yè)增速，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。而且對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，定0%-5%制家具行業(yè)目前滲透率仍然較低，未來(lái)滲透率將進(jìn)一步提升，成為家具-10%制造業(yè)中增速最快的細(xì)分

5、領(lǐng)域。-15%?模式創(chuàng)新+科技變革，引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展：行業(yè)的快速發(fā)展給定制家具企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也提出更多的要求。在銷售端上，越來(lái)越多定制滬深300輕工制造家具企業(yè)推出“大家居”戰(zhàn)略，以多品類、多品牌的豐富產(chǎn)品滿足消費(fèi)者的“一站式”購(gòu)物需求，多維度把握家裝流量入口；在生產(chǎn)端上，數(shù)據(jù)來(lái)源：貝格數(shù)據(jù)提高管理水平、提升信息化程度，加快“智能工廠、智能生產(chǎn)、智能物流”的布局，將是降本增效的首要來(lái)源。同時(shí)，人工智能、VR、3D設(shè)計(jì)、大數(shù)據(jù)等在產(chǎn)業(yè)鏈中的應(yīng)用不斷提升，也將推動(dòng)行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。?龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，馬太

6、效應(yīng)顯著：1、索菲亞，公司是國(guó)內(nèi)定制衣柜龍頭，在銷售渠道、品類拓展、柔性化生產(chǎn)制造以及大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)方面具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)影響力，為行業(yè)中優(yōu)質(zhì)管理典范，公司轉(zhuǎn)型全屋定制領(lǐng)域成長(zhǎng)空間巨大，堅(jiān)定看好公司“大家居”戰(zhàn)略。2、歐派家居，公司為定制家居龍頭中收入規(guī)模最大、品類布局最為齊全的企業(yè)，是定制家居行業(yè)中超級(jí)航母，定制櫥柜市占率為行業(yè)第一名，且多品類涉足時(shí)間較早，已漸成氣候，未來(lái)滲透率仍有較大提升空間。?風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控，原材料價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇。http://www.cgws.com請(qǐng)參

7、考最后一頁(yè)評(píng)級(jí)說(shuō)明及重要聲明行業(yè)深度報(bào)告目錄1.定制家居行業(yè)，一顆冉冉升起的新星...............................................................................51.1定制家居，獨(dú)具特色的“手工藝品”......................................................................51.2家具行業(yè)增速放緩，定制仍保持快速增長(zhǎng)........................

8、......................................62.地產(chǎn)快速增長(zhǎng)，定制家居盈利春天.................................................................................102.1剛需房訴求增長(zhǎng)，帶動(dòng)家具行業(yè)回暖....................................................................102.2舊房巧翻新，家居迎契機(jī).............

9、...........................................................................122.3消費(fèi)群體年輕化，推動(dòng)家具企業(yè)與時(shí)俱進(jìn)............................................................133.全柔性化生產(chǎn)，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)飛躍......................................