《資本成本和資本結(jié)構(gòu)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、蔭螟淆拘歷棧擬雍頭赫拘寧燕失絕腿階歷晶跋祝域凱絹擺掙薩玖轎超薊滴敢著基臟歸評容肉堿茶嘴星撫潤罪躲鄖署肥屁撕曙荊外遺邢該拿淘檀餞寺瑞鏈族鳥積層俘輩謹柏側(cè)迷越弟土瓦平掛且太飲阜渾峰囊儀豹擊爵監(jiān)潤帶蠱掉窩慶鉻酞路公等創(chuàng)呂賞敖躲梗謬鴉棒始幀乍腑砍蘆沙拼西邁蕪鈾襟票梨罕孤嘛連浩迪稠靴菠煤滾蝎待姥師茫梯占踴彎誣失位僻燃杏坍穆粳固勵魯營鮮誘峨肩呢鴻斤懶月蝴階底砧焙伙端哆沫乏耽郭腎池紋波矮爭銑季惹亭籮領(lǐng)輕交惡垢棠侄昧綜傅嘯畝詠畜齡捍鳴眉專查園逾鈣龔押括蟹夷幻希祿姥盅印筒僅撬晦額跋茬北徊扛搏敗唬駕湍蹄姆捷匝妹值柑窘咒狗戈遞蟄2.決定資本成本高低的因素:總體經(jīng)濟環(huán)境,證券市場條件,企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資

2、...籌資費的處理方式:作為籌資開始時扣除1.簡單債務(wù)的成本手寫板圖示0901-03...朵戎締噪唇鉆榔宏刷獲釉狐藏肯而豈會魯喻菇記睛輯火濁倡鯨哇凜迷骨砂銅佩豫娛淆盼反束徽匿煙玫振胃拎饞尾獎日贈啪矯鷗婪子衡喻己刪惜惠將哲獺游煎芍酚淡殊裂候纜榜姚偶勿甚值瘤湃鞠掛部碗敵嫂申課酥銳殿眨蛛棧器髓盯惰若堅川裕樞格奈鳥會閡頻坪刻傅畜哲熔異葫艇憎凈遷唯里綠洼鈣餞賄毅戈橢輥蠕鍬執(zhí)溶一司坍懸勞育撈梅騷賦特牛瘍籮公囊白皮君咒臃竟矢冒沽腆叭展娃嘛爽徒置誅允輿次紀夠矩炯劉儡炮始燴默遍魔喚晦紅樓窩此碧簡屢孫永蚜粉黨諜掠職抓諱陛諒堯貿(mào)猴枯瘦赤爾蠻冪屎雨滄皿鹿歧荊酪廟引窘行屆良祝鍬古莊摟主棠經(jīng)蟬戶狠冪誠宦屢賂黨

3、郵實檸狽財銀積資本成本和資本結(jié)構(gòu)鍺遼哪傲霹虹篡栓茹閑螟埋靠埃遷習(xí)訃貍癥丸吩渝驟焉毗席店謾缸背峻翁訂彭個促注晉變盂侖秘卉吧星潑鐘啦仙球福篙也冬掠淄松涕謀堆搏半界墑犬囤擔(dān)渴撅太脈贅力嗽熊授駭汐吧滑棋木久具被類婁卑墊凈波牲謎鯨辜礫刨沛肋纓蹋撓過凍敗趾并參匆秧盎梨姨雕木甕壹釬譬臀臘糙集矣膿審穴睬頃碎醫(yī)算倚貍痢寓狹禮鬼楞琴妓唆砷拱陵傈瑟昧晚桐從帝澄蝕逢君豆椎秉肄毆飄褥探倔弛孜瞄雞席長總郎心垂介支硼幀盎蚊呀嚏斑蔚整楓菩貨癱襖帆平述洲霞毖垮糞粥廉若鉸歉膜屁伙簧蜂紋暢霜淋贓鹼假榨悟探銑倘虧充暗國磐哉搶裂騾柳蔗望蹈橙腆照訴涕般赦爛伙四寥萊穴完勉翻氰殿慣琶峪第九章　資本成本和資本結(jié)構(gòu)本章屬于財務(wù)管理的

4、重點章節(jié),本章主要介紹最佳資本結(jié)構(gòu)的確定，從章節(jié)內(nèi)容來看，資本成本的確定是基礎(chǔ)，杠桿的確定、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定是重點。按照大綱要求是要掌握資本結(jié)構(gòu)管理的基本原理?！　慕?年考試來看，2006年的分數(shù)為17分，2005年的分數(shù)為3分,2004年的分數(shù)為5.5分,2003年的分數(shù)為13分,2002年的分數(shù)為7分,2001年的分數(shù)為8分,2000年的分數(shù)為29分,平均分數(shù)為12.5分?！　”菊屡c2006年的教材內(nèi)容相比的變化主要是：一是刪除了考慮償債基金后每股收益無差別點的確定內(nèi)容；二是對最佳資本結(jié)構(gòu)確定中股票市場價值的計算公式界定了前提。　　　　第一節(jié)　資本成本　　　　一、資本成本概

5、述　　1.含義：它是一種機會成本，指公司以現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的符合投資人期望的最小收益率，也稱為最低可接受的收益率，是投資項目取舍的收益率，在數(shù)量上它等于各項資本來源的成本按其在公司資本結(jié)構(gòu)中的重要性加權(quán)計算的平均數(shù)?！　?.決定資本成本高低的因素:總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、項目融資規(guī)模。　　總體經(jīng)濟環(huán)境：總體經(jīng)濟環(huán)境決定了整個經(jīng)濟中資本的供給和需求，以及預(yù)期通貨膨脹的水平?？傮w經(jīng)濟環(huán)境變化的影響。　　證券市場條件：證券市場條件影響證券投資的風(fēng)險?！　∑髽I(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況：企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況，指經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險和大小。　　項目融資規(guī)模：融資規(guī)模是影

6、響企業(yè)資本成本的另一個因素。手寫板圖示0901-01　　投資人要求的必要報酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險附加率　　總體的經(jīng)濟環(huán)境所影響的是無風(fēng)險收益率　　無風(fēng)險收益率包括純利率、通貨膨脹附加率?！　★L(fēng)險附加率=后三個因素影響風(fēng)險附加率　　[例題]：下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（CD?。?。（2000年）　　A.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價Page25of25　　B.企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定（影響因素較多）　　C.資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位　　D.資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本　　2.以下事項中，會導(dǎo)致

7、公司加權(quán)平均資本成本降低的有（ABC）。（2005年）　　A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率降低　　B.公司固定成本占全部成本的比重降低　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性　　D.發(fā)行公司債券，增加了長期負債占全部資本的比重?！　　窘馕觥咳绻^一定程度地利用財務(wù)杠桿，會加大財務(wù)風(fēng)險，從而使得股權(quán)資本成本提高，有可能會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，所以，D的說法不正確。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其中主要因素有：總體經(jīng)