《淺談上市公司的隧道行為與治理.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、___________________________________________________________________________________________淺談上市公司的隧道行為與治理摘要：大量上市公司隧道行為的存在，其根本原因就是公司治理結(jié)構(gòu)的缺失。本文分析了隧道行為的表現(xiàn)及發(fā)生原因，提出了實現(xiàn)股權(quán)全流通、健全內(nèi)部治理機制、培育積極的機構(gòu)投資者、完善法律法規(guī)體系、改革獨立審計委托模式、加強誠信建設(shè)等公司治理的思路和對策。關(guān)鍵詞：上市公司控股股東隧道行為治理一、引言中國

2、的資本市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，雖然取得了不小的成績，但是也出現(xiàn)了不少問題，大股東通過各種安排侵害中小股東的利益就是其中的一個。哈佛經(jīng)濟學家安德烈________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

3、_____淺談上市公司的隧道行為與治理摘要：大量上市公司隧道行為的存在，其根本原因就是公司治理結(jié)構(gòu)的缺失。本文分析了隧道行為的表現(xiàn)及發(fā)生原因，提出了實現(xiàn)股權(quán)全流通、健全內(nèi)部治理機制、培育積極的機構(gòu)投資者、完善法律法規(guī)體系、改革獨立審計委托模式、加強誠信建設(shè)等公司治理的思路和對策。關(guān)鍵詞：上市公司控股股東隧道行為治理一、引言中國的資本市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，雖然取得了不小的成績，但是也出現(xiàn)了不少問題，大股東通過各種安排侵害中小股東的利益就是其中的一個。哈佛經(jīng)濟學家安德烈____________

4、_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________8226;謝萊夫等人形象地用“隧道行為”(tunneling)來描述大股東這一“不光彩”行為。也就是說大股東常常通過挖掘見不得陽光的“地下隧道”轉(zhuǎn)移上市公司資產(chǎn)或

5、利潤、掏空上市公司。這種隧道行為并非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家或發(fā)展中國家所特有，反之，卻是世界范圍的普遍現(xiàn)象。于是，如何減少隧道行為就成為現(xiàn)代公司治理的一個難題。二、隧道行為的方式（一）大股東虛假出資大股東虛假出資，是指大股東在上市公司成立時或增資配股中并沒有或者完全履行其出資行為或公司成立后抽逃其出資，包括公開發(fā)行虛假出資、配股虛假出資、收購出資不實等。大股東虛假出資，不僅嚴重影響了上市公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，損害了公司信用，侵害了相關(guān)利益者的合法權(quán)益，而且嚴重擾亂了資本市場的正常秩序?；盍?8大股東荊州

6、市國資局拖欠配股資金2320萬元；閩福發(fā)大股東福州市財政局久未支付其配股資金5197.89萬元；康賽集團上市時其大股東康賽實業(yè)6800多萬元的股款是“借用”社會公眾配股的。（二）大股東直接截留上市公司的募集資金作為發(fā)起人，大股東在截留上市公司的募集資金上占有先天優(yōu)勢。他們很容易利用代位管理募集資金之便，截留募集資金以為己用。2000年３月才上市的三九醫(yī)藥，實際募集資金16.7億元，而被大股東截留占用25.8億元，占用比例竟然超過154%。濟南輕騎首次發(fā)行募集資金到位后，就有3億元被三大銀行強行扣

7、下替輕騎集團還債。7_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________（三）大股東無償占用上市公司的資金運用“騰挪”、“墊付”、“借用”、“賴帳”、“蠶食”等方法侵占上市公司的資金，這樣的

8、例子枚不勝數(shù)。東海股份的大股東通過上市公司從銀行貸款，然后再轉(zhuǎn)手借給大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)。就這樣，第二大股東農(nóng)工商東海總公司欠了上市公司5.21億元，其下屬的萬隆房地產(chǎn)公司更是欠下了6.97億元，12億元巨債壓在東海股份身上，成了東海股份的“噩夢”?；浗鹇拇蠊蓶|以集團的名義投資，但用的卻是粵金曼的錢，等項目成熟了再由上市公司收購，10多億元就這樣打了水漂?；盍?8集團對活力28的欠款高達２.46億元，棱光實業(yè)對恒通集團有3.486億元的應收款，這些欠款久拖不還或者莫名其妙的豁免，直接造成了上市公司