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1、基于金融創(chuàng)新視角下的我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究摘　要：過(guò)度的金融創(chuàng)新是美國(guó)次貸危機(jī)的最直接原因，也給金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供了反面教材。本文基于美國(guó)次級(jí)債引發(fā)的全球金融危機(jī)及我國(guó)迎來(lái)金融創(chuàng)新浪潮的時(shí)代背景，分析金融危機(jī)產(chǎn)生的主要原因是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的缺失，結(jié)合我國(guó)目前房地產(chǎn)緊縮政策下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的舉措及存在問(wèn)題，提出了防范和化解我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)管理；策略研究在嚴(yán)酷的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，金融行業(yè)由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，出現(xiàn)了部分銀行不擇手段攬儲(chǔ)、濫發(fā)貸款、虛增收費(fèi)項(xiàng)目、濫批金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司過(guò)度追求高回報(bào)，證券、期貨公司將股市的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

2、引入銀行體系以牟取暴利，上市公司打著創(chuàng)新口號(hào)成為扶貧圈錢的手段等現(xiàn)象，如何防范這些金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的防范策略保障金融創(chuàng)新成果，成為金融創(chuàng)新視角下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究的最主要課題。一、我國(guó)金融創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題分析我國(guó)目前的金融創(chuàng)新及金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題由來(lái)已久，不僅具有與美國(guó)次貸危機(jī)類似的共性，也有由于自身體制問(wèn)題引發(fā)的特性問(wèn)題：1、業(yè)內(nèi)監(jiān)控機(jī)制缺乏對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的有效控制能力及創(chuàng)新機(jī)制。在業(yè)內(nèi)，業(yè)績(jī)考評(píng)往往簡(jiǎn)單的以經(jīng)營(yíng)規(guī)模作為衡量的唯一標(biāo)準(zhǔn)，不僅忽視了金融創(chuàng)新的有效性，也忽視了金融產(chǎn)品升級(jí)以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大之后的業(yè)務(wù)控制

3、。而我國(guó)的金融創(chuàng)新主要采用照搬或者改良國(guó)際性的金融衍生產(chǎn)品或者沿用香港自由貿(mào)易模式的金融產(chǎn)品為主，缺乏針對(duì)自身投資者習(xí)慣以及經(jīng)濟(jì)情況的本土金融產(chǎn)品。在保險(xiǎn)行業(yè)中，出現(xiàn)了偏離保險(xiǎn)本質(zhì)而追求高回報(bào)的投資型險(xiǎn)種，缺少防范風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新意識(shí)。由于各個(gè)商業(yè)銀行處于各自為戰(zhàn)的狀態(tài)，金融創(chuàng)新缺乏統(tǒng)一的整體規(guī)劃和指導(dǎo)意見(jiàn)，商業(yè)銀行在做金融創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)往往存在重復(fù)開發(fā)、交叉混戰(zhàn)的狀態(tài)，不僅浪費(fèi)了研發(fā)資源，也導(dǎo)致金融產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)同質(zhì)化惡性競(jìng)爭(zhēng)的情況。2、業(yè)內(nèi)操作人員水平參差不齊，沒(méi)有形成良好的金融創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品從業(yè)人員缺乏良好的金融創(chuàng)新意識(shí)，金融創(chuàng)新缺乏整體性和

4、完整新，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不足，風(fēng)險(xiǎn)把控能力較弱。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，主要考量信用風(fēng)險(xiǎn)，卻未意識(shí)到金融創(chuàng)新產(chǎn)品所帶來(lái)的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，也未將金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)貫穿到金融創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)品管理的全過(guò)程。3、業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理模式落后，管理方式單一，既不適應(yīng)國(guó)際變化也不適應(yīng)國(guó)內(nèi)政策市場(chǎng)。目前存在的金融風(fēng)險(xiǎn)管理主要以單一風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方式進(jìn)行，這種管理模式主要依存于原計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的計(jì)劃管理模式，已經(jīng)不適用于目前與國(guó)際接軌的金融創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。例如，國(guó)家房地產(chǎn)限購(gòu)令的出臺(tái)，不僅使房地產(chǎn)市場(chǎng)交易萎縮，更有大量的閑散資金進(jìn)入自由市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)，這部分的資金直接增加了金融創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售，但是很

5、多金融創(chuàng)新產(chǎn)品自身缺乏盈利點(diǎn)，最終導(dǎo)致盈利水平降低的惡性循環(huán)情況。4、業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度刻板，信息滯后，沒(méi)有引入相應(yīng)的信息系統(tǒng)進(jìn)行分析和動(dòng)態(tài)考評(píng)。目前很多金融企業(yè)的治理及監(jiān)管結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重缺陷，出現(xiàn)信息滯后、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度死板僵硬，缺乏動(dòng)態(tài)考評(píng)機(jī)制。例如有些銀行建立了內(nèi)部稽核部門、內(nèi)審機(jī)構(gòu)，但卻得不到應(yīng)有的重視，相關(guān)監(jiān)管人員無(wú)法準(zhǔn)確把握創(chuàng)新金融工具的風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)，導(dǎo)致監(jiān)管失效。目前在保險(xiǎn)業(yè)中較為常用的是內(nèi)部評(píng)級(jí)制度，多采用打分制度來(lái)對(duì)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，通過(guò)選取一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)和某些定性指標(biāo)并通過(guò)專家判斷權(quán)重的方式進(jìn)行簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)平級(jí)。這種簡(jiǎn)易的方法雖然較為便捷

6、可行，但是卻缺乏對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)考評(píng)，而且考量的是過(guò)去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表，缺乏對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范的及時(shí)性，可靠性嚴(yán)重不足。5、信息披露不足，企業(yè)之間缺乏誠(chéng)信互通的溝通機(jī)制。金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息采集主要在于企業(yè)上報(bào)以及信息公開的層面上，缺乏相應(yīng)的信息監(jiān)管更新機(jī)制。而在國(guó)內(nèi)的信息披露的規(guī)范方面，還存在披露內(nèi)容和形式上的瑕疵。一部分上市公司存在信息披露的惡意炒作以及渠道不一致等問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)金融行業(yè)信息披露不充分、不真實(shí)，企業(yè)與企業(yè)之間缺乏誠(chéng)信互通的溝通機(jī)制，大量的謠言、假消息、偽造信息掩蓋了真實(shí)信息，披露信息的質(zhì)量和數(shù)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新市場(chǎng)的要求?！　《?、美國(guó)次貸危機(jī)

7、的原因分析及對(duì)比思考　　發(fā)生于2008年的美國(guó)金融危機(jī)，至今仍歷歷在目。這次發(fā)端于華爾街的美國(guó)次債危機(jī)，導(dǎo)致貝爾斯登和美林證券相繼被銀行收購(gòu)、雷曼兄弟破產(chǎn)等一系列變故，其總損失高達(dá)114萬(wàn)億美元，究其原因是由于金融創(chuàng)新產(chǎn)品的失控及風(fēng)險(xiǎn)管理的失效。分析其形成原因可以給我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略帶來(lái)以下思考：　　首先，在金融創(chuàng)新中，資產(chǎn)證券化發(fā)展過(guò)快，金融機(jī)構(gòu)杠桿率過(guò)高，最終導(dǎo)致金融產(chǎn)品投機(jī)性太強(qiáng)而缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理。　　其次，財(cái)務(wù)披露制度失真，信息造假，最終導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的可靠性和透明程度降低，金融機(jī)構(gòu)估值失真、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估失效，引發(fā)誠(chéng)信危機(jī)和惡意拋售，最終加重金融危機(jī)?！　?/p>

8、最后，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的激勵(lì)制度過(guò)度，刺激經(jīng)營(yíng)者及管理者