《醫(yī)藥生物行業(yè)2018年策略報告：把握政策主線，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、行業(yè)研把握政策主線，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會究--醫(yī)藥行業(yè)2018年策略報告分析師：2017年12月28日王雯2017年板塊內(nèi)子行業(yè)行情分化嚴重，上半年“兩票制”出臺醫(yī)藥商業(yè)板塊漲幅居前，下半年在鼓勵醫(yī)藥創(chuàng)新政策出臺下，創(chuàng)新藥相關(guān)標執(zhí)業(yè)證書編號：S1380516110001的上漲帶動生物制品、化學制藥板塊上漲明顯。展望2018年，我們證聯(lián)系電話：010-88300847認為在醫(yī)?？刭M、全國藥品價格聯(lián)動等背景下，行業(yè)整體仍承壓，建券議繼續(xù)把握政策主線，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會：研郵箱：wangwen@gkzq.com.cn

2、?一致性評價為明年最重要的投資主線之一。一致性評價工作推動究的力度和效率已經(jīng)超出了市場對監(jiān)管部門的預期，可見決心之大。隨著近期臨床核查的開展以及最先報批品種的技術(shù)審評已臨報醫(yī)藥生物與上證綜指走勢圖近尾聲，最終結(jié)論公布的時間漸行漸近。我們建議在密切關(guān)注一告致性評價品種申報進展的同時，對空間較大、市場格局良好的大病種品種重點關(guān)注；另外短期申報進度暫時落后，但預計最終能擠進前3名的部分品種也值得重視，特別是業(yè)績彈性大同時公司銷售能力也較突出的品種，憑借一致性評價政策扶持和較高的性價比有可能成為一致性評價政策

3、受益的“黑馬”品種。建議關(guān)注樂普醫(yī)療、京新藥業(yè)、華海藥業(yè)、泰格醫(yī)藥等。?基層市場有望持續(xù)擴容，關(guān)注渠道布局良好的相關(guān)標的。分級診療是“十三五”深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃的首要任務(wù)，排在公立醫(yī)院改革之前。北京作為試點城市，今年隨著新醫(yī)改推動，基層就診人次和醫(yī)療費用增長遠超過二三級醫(yī)院。我們認為基層醫(yī)行業(yè)評級生和藥品資源等問題有望逐步解決，隨著政策上對基層醫(yī)療市場中性的職能定位越來越清晰，建議關(guān)注基層慢病用藥市場，特別關(guān)注在基層市場渠道布局良好以及產(chǎn)品符合基層用藥特點的相關(guān)企業(yè)，如通化東寶、華東醫(yī)藥、樂普醫(yī)

4、療等。相關(guān)報告?剛性用藥和增長快速的非藥細分領(lǐng)域。政策已明顯向剛性用藥市1.首批一致性評價品種現(xiàn)場核查，上市漸行漸場傾斜，具有臨床價值的剛性治療品種一方面受益于需求的增近——醫(yī)藥行業(yè)事件點評報告長，另一方面將受益于對輔助用藥的控制。此外，非藥領(lǐng)域行業(yè)行2.優(yōu)質(zhì)白馬值得中長期持續(xù)關(guān)注——醫(yī)藥行也存在向龍頭企業(yè)集中的趨勢。一些增長前景較好，受政策負面業(yè)業(yè)周報影響較小的細分行業(yè)龍頭也值得關(guān)注，如飲片、免疫和分子診斷等，可關(guān)注康美藥業(yè)、安圖生物等。策3.建議關(guān)注創(chuàng)新藥企和細分領(lǐng)域龍頭——醫(yī)?關(guān)注個股：泰格醫(yī)藥

5、（國內(nèi)臨床CRO龍頭，受益于一致性評價及藥行業(yè)周報略創(chuàng)新藥政策）、樂普醫(yī)療（醫(yī)療器械龍頭，一致性評價受益或超4.監(jiān)管進一步鼓勵創(chuàng)新，關(guān)注藥品臨床價值—預期）、通化東寶（國內(nèi)二代胰島素龍頭，受益于基層市場擴容）、報—醫(yī)藥行業(yè)事件點評報告京新藥業(yè)（瑞舒伐他汀一致性評價進展居前，精神產(chǎn)品線持續(xù)豐告富）、中新藥業(yè)（速效提價效應(yīng)有望在明后年體現(xiàn)，集團混改推5.一致性評價進展值得重點關(guān)注——醫(yī)藥行進中）。業(yè)周報風險提示：行業(yè)監(jiān)管政策和醫(yī)保控費進一步收緊，超過市場預期；藥6.首個國產(chǎn)PD-1單抗上市申請獲受理——醫(yī)

6、品耗材降價壓力超預期；相關(guān)個股一致性評價進展低于預期；市場整藥行業(yè)周報體特別是創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的風險。行業(yè)策略報告目錄1、行業(yè)2017年回顧和2018年展望..................................................41.1行業(yè)全年漲幅居中，下半年表現(xiàn)略好............................................41.2子板塊行情分化嚴重，下半年板塊間風格切換顯著.....................

7、...........41.3個股行情分化明顯，大市值白馬股普遍表現(xiàn)好....................................51.4今年整體板塊的估值溢價率基本在100%以內(nèi)......................................61.5行業(yè)整體景氣度有待觀察，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會......................................61.6預計行業(yè)明年整體仍面臨一定壓力，醫(yī)?？刭M持續(xù)................................

8、72、投資亮點......................................................................92.1一致性評價為明年最重要的投資主線之一........................................92.2基層市場有望持續(xù)擴容，關(guān)注渠道布局良好的相關(guān)標的...........................152.3剛性用藥和快速增長的非藥細分領(lǐng)域..............