《銀行業(yè)月報：基本面持續(xù)改善，監(jiān)管收緊不改行業(yè)向好趨勢》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、銀行分析師:劉冉基本面持續(xù)改善，監(jiān)管收緊不改行業(yè)向好趨勢執(zhí)業(yè)證書編號：S0730516010001liuran@ccnew.com021-50588666-8036研究助理:王鴻行——銀行行業(yè)月報wanghx@ccnew.com021-50588666-8041證券研究報告-行業(yè)月報同步大市（維持）盈利預(yù)測和投資評級發(fā)布日期：2018年01月15日投資要點:公司簡稱16BVPS17BVPS17PB評級工商銀行5.536.001.04增持?行業(yè)表現(xiàn)稍遜大盤，建行領(lǐng)漲銀行板塊。17年12月以來，銀行板塊建設(shè)銀行6.316.851.15增持表

2、現(xiàn)略遜于滬深300指數(shù)。自17年12月初至18年1月11日，銀行農(nóng)業(yè)銀行4.064.410.90增持板塊上漲2.47%，而同期滬深300指數(shù)上漲4.98%，銀行板塊跑輸滬招商銀行15.9517.591.76增持深300指數(shù)2.51百分點。在29個中信一級行業(yè)中，銀行漲幅位居第平安銀行11.7712.821.05增持12位。個股方面，建設(shè)銀行領(lǐng)漲銀行板塊，大型銀行整體表現(xiàn)好于南京銀行10.228.011.03增持中小銀行。銀行相對滬深300指數(shù)表現(xiàn)?行業(yè)基本面繼續(xù)向好，17業(yè)績將進一步改善?，F(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)銀行滬深300穩(wěn)定，貨幣政策穩(wěn)

3、健，銀行基本面持續(xù)向好，17年業(yè)績增速將進一26%步提升。預(yù)計17年銀行貸款規(guī)模增速將保持較快水平，受益于資產(chǎn)22%18%端利率提升，凈息差有望較前三季度進一步走闊。此外，因宏觀經(jīng)濟14%表現(xiàn)穩(wěn)定，17年末資產(chǎn)質(zhì)量將較9月末進一步改善。分類型看，不10%6%同類型銀行經(jīng)營狀況或?qū)⒀永m(xù)分化，因更多受益于實體經(jīng)濟穩(wěn)定表現(xiàn)2%且更少受制于受金融監(jiān)管趨嚴，存貸業(yè)務(wù)占比較高的國有銀行、招商-2%2017-012017-052017-09銀行、農(nóng)商行盈利改善幅度將明顯大于其他股份行和城商行。相關(guān)報告?同業(yè)、委貸等業(yè)務(wù)監(jiān)管再收緊。12月以來，金融監(jiān)管

4、文件再度密集1《銀行行業(yè)點評報告:貨幣政策：操作精準出臺，《商業(yè)銀行流動性管理辦法（征求意見稿）》、《關(guān)于規(guī)范銀化，導向未改變》2018-01-02信類業(yè)務(wù)的通知》、《商業(yè)銀行大額風險暴露管理辦法（征求意見稿）》、2《銀行行業(yè)點評報告:監(jiān)管范圍未擴大，監(jiān)《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》等監(jiān)管文件相繼發(fā)布，同業(yè)業(yè)務(wù)仍是管標準未收緊》2017-12-26監(jiān)管重點。但從具體條款看，大部分條款在17年上半年“三三四”監(jiān)3《銀行行業(yè)點評報告:強化同業(yè)期限錯配管管中已經(jīng)實施，監(jiān)管對行業(yè)的負面效應(yīng)邊際減弱。理，提高流動性管理要求》2017-12-14?投

5、資建議。截至18年1月11日，銀行板塊與滬深300指數(shù)PB（LF）聯(lián)系人：葉英剛分別為1.05與1.74倍，PE(TTM)分別為7.7與14.8倍，銀行板塊估電話：021-50588666-8135值相對滬深300較為合理，維持行業(yè)“同步大市”投資評級。建議重傳真：021-50587779點關(guān)注工商銀行與建設(shè)銀行（經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績改善幅度大）、農(nóng)業(yè)銀地址：上海浦東新區(qū)世紀大道1600號18樓行（負債端優(yōu)勢顯著，資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期改善幅度大）、招商銀行（經(jīng)營郵編：200122穩(wěn)健、零售轉(zhuǎn)型成功）、平安銀行（零售轉(zhuǎn)型成效明顯）與南京銀行（資本壓力緩

6、解，業(yè)績見底），適當關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的農(nóng)商行。風險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期，系統(tǒng)性風險。本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司www.ccnew.com請閱讀最后一頁各項聲明第1頁/共14頁銀行內(nèi)容目錄1.17年12月以來銀行股表現(xiàn)：板塊稍遜，建行領(lǐng)漲..........................................32.基本面繼續(xù)向好，17業(yè)績將進一步改善..........................................................42.1.宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，貨幣政策穩(wěn)健.

7、..............................................................................................52.2.17年新增貸款規(guī)模表現(xiàn)靚麗..................................................................................................62.3.利率水平提升，凈息差有望繼續(xù)走闊........................................

8、............................................72.4.資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善..............................................