《a股與債券市場(chǎng)投資策略報(bào)告》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、2012年4季度投資策略報(bào)告2012-10概要：■宏觀經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)經(jīng)濟(jì)走出快速下滑階段，已在低位企穩(wěn)并緩慢回升。未來(lái)中央將繼續(xù)通過(guò)基建投資項(xiàng)目和結(jié)構(gòu)性減稅等計(jì)劃維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，并不排除通過(guò)降息以減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，刺激企業(yè)投資需求回升?！鯝股市場(chǎng)展望和選擇展望四季度A股市場(chǎng)，四季度初，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱勢(shì)回暖、流動(dòng)性好于三季末、十八大期間維穩(wěn)氛圍主導(dǎo)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)反彈，但4季度限售股大規(guī)模解禁減持壓力、三季報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)沖擊、臨近年末企業(yè)再次面臨資金面風(fēng)險(xiǎn)等因素將制約市場(chǎng)反彈空間。四季度行業(yè)配置重點(diǎn)考慮：受益于制度改革和政策紅利的行業(yè)；受益

2、于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的行業(yè)；具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)和盈利預(yù)測(cè)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)小的行業(yè)?！鰝袌?chǎng)現(xiàn)狀與展望三季度開(kāi)始，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整，而近期美聯(lián)儲(chǔ)QE3的推出，推升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)推升了市場(chǎng)的通脹預(yù)期，債市震蕩加劇，表現(xiàn)為利率債急劇調(diào)整，中低等級(jí)信用債企穩(wěn)反彈。我們從較長(zhǎng)期限的宏觀背景來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇困難重重，最近幾年將大概率處于一個(gè)相對(duì)較弱的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階已成事實(shí)。那么在總需求收縮的背景下，通脹或許會(huì)有季節(jié)性或政策性的反復(fù)，但趨勢(shì)性大幅回升的上行風(fēng)險(xiǎn)不大。這樣的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期較為有利。

3、www.fullgoal.com.cn目錄◆宏觀經(jīng)濟(jì).........................................................................................2一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)，需求依然疲弱..................................................21、GDP增速創(chuàng)新低................................................................

4、................................................22、產(chǎn)銷疲弱，工業(yè)增加值繼續(xù)回落創(chuàng)出新低....................................................................23、房地產(chǎn)投資增速上升，趨勢(shì)仍待觀察............................................................................34、消費(fèi)增速保持平穩(wěn)..................

5、..........................................................................................45、進(jìn)出口增速低于預(yù)期........................................................................................................46、CPI回升符合預(yù)期，PPI見(jiàn)底在即...................................

6、.................................................57、信貸金額高于預(yù)期，結(jié)構(gòu)依然不佳................................................................................6二、近期政策展望——政策維穩(wěn)為主，貨幣保持寬松......................................6◆A股市場(chǎng)..............................................

7、............................................7一、企業(yè)盈利展望..................................................................................................7二、市場(chǎng)估值.......................................................................................................

8、...81、A股市場(chǎng)整體估值繼續(xù)保持低位...................................................................................................82、行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)比較...........................................