《《金融系統(tǒng)》課件》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第17講、金融系統(tǒng)金融的基本概念金融工具劃分一級市場和二級市場證券交易所與場外交易間接融資機構(gòu)1金融的概念金融即資金融通，指資金盈余單位與資金短缺單位就讓渡資金使用權(quán)發(fā)生的交易行為。如果說資金是經(jīng)濟的血液，金融就是血液循環(huán)系統(tǒng)。金融系統(tǒng)能否有效滿足企業(yè)，消費者和政府不斷變化的融資需要，是一個經(jīng)濟能否保持增長活力的重要因素。實際生活中有一些資金盈余單位，又有一些資金短缺單位。盈余單位可以在一定條件下，把暫時閑置的資金交給短缺單位使用并獲得回報，從而發(fā)生資金融通活動。2金融的意義金融系統(tǒng)實現(xiàn)了資金這一基本生產(chǎn)要素自由流動，促成了資金盈余和短缺方潛在的互利交換要求。

2、一個具有效率的經(jīng)濟，是一個要素自由流動的經(jīng)濟，是一個盡可能實現(xiàn)潛在交換機會的經(jīng)濟。因而，金融系統(tǒng)高效運行，是經(jīng)濟整體高效運行的基本條件。市場經(jīng)濟下，良好目標(biāo)需要通過個體自利激勵機制實現(xiàn)。金融能夠?qū)?jīng)濟發(fā)揮積極作用，是因為資金盈余單位和稀缺單位都能從參與金融活動中獲得利益。3直接融資和間接融資資金流通有直接融資和間接融資兩種渠道。直接融資指資金短缺單位直接在金融市場向盈余單位出售債券，股票等憑證來獲得資金，盈余單位持有這些憑證是為了獲得未來利息，股息或資本增值等收益。間接融資指盈余單位把資金存放到銀行等金融中介機構(gòu)獲得利息等收益，這些機構(gòu)再以貸款或證券投資形式將

3、資金轉(zhuǎn)移給短缺單位。4金融流程圖資金盈余方1.家庭2.企業(yè)3.政府資金短缺方1.公司2.政府3.家庭金融市場金融中介間接融資存款利息資金貸款利息資金利息與股息等資金利息與股息等利息與股息等資金資金直接融資圖形顯示了金融系統(tǒng)中資金和收益的流程。資金盈余方通過間接和直接融資方式向資金短缺方提供資金，并相應(yīng)獲得利息，股息等收益。。5金融市場工具金融是資金短缺與盈余單位之間就融通資金發(fā)生的交換活動，為獲得資金而發(fā)行的各種書面憑證是金融市場交換對象，被稱為金融工具。金融工具有狹義和廣義兩種界定方式。狹義金融工具指那些標(biāo)準(zhǔn)化的、在金融市場上具有可轉(zhuǎn)讓性和流通性的金融資產(chǎn)或

4、有價證券如國債，股票等。廣義金融工具還包含存款單和貸款單等金融資產(chǎn)，雖然它們不直接具有市場流通性，但也是因為實現(xiàn)資金融通過程產(chǎn)生的書面憑據(jù)6貨幣市場工具金融工具分為貨幣市場工具與資本市場工具兩類。貨幣市場工具指期限在一年以內(nèi)的金融工具，包括短期國債（treasurybills,T-Bills），可轉(zhuǎn)讓定期存單（negotiabletimecertificateofdeposits,CDs），商業(yè)票據(jù)（commercialpapers,CP）等等。中央銀行售購短期國債具有調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量作用，這一公開市場操作是政府實行貨幣政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的手段之一。這一金融工具最

5、大特點是它的安全性。我國政府1994年首次發(fā)行了半年期短期國債。7資本市場工具（1）資本市場工具包括股票，一年期以上各類債券以及抵押貸款等。一年期以上的長期債券是資本市場的重要交易工具。依據(jù)債券發(fā)行者身份區(qū)別，長期債券分為政府債券，金融債券和公司債券等類型。顧名思義，政府債券是由政府發(fā)行的債券，其中中央政府（財政部）發(fā)行的債券為國債，地方政府發(fā)行市政債券。金融債券是由金融機構(gòu)發(fā)行的債券。公司債券指一般公司特別是股份制公司發(fā)行的債券，大多為10－30年。依據(jù)風(fēng)險和流動性程度不同，政府債券利率較低因而發(fā)行成本較低，企業(yè)債券利率較高因而發(fā)行成本較高。8資本市場工具（

6、2）一般投資者不了解債券發(fā)行機構(gòu)資信情況，需要專門機構(gòu)來評定。國外形成了一些具有國際性影響的私人債信評級機構(gòu)。象穆迪投資者服務(wù)公司（Moody'sInvestorsService），標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&Pool'sCorporation），價值線投資調(diào)查公司（ValueLineInvestmentSurvey）等。主要職責(zé)是對債券發(fā)行者信譽進(jìn)行分析評估，并報告其評估結(jié)果。債信評估方式并無統(tǒng)一劃分。以標(biāo)準(zhǔn)一普爾為例，債券分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D十個等級，它們表示對象債券安全性逐步減低或風(fēng)險性依次上升。前四個等級被認(rèn)

7、為是投資等級，違約風(fēng)險較少；后面六個等級債券具有較高風(fēng)險和較強投機性，稱作垃圾債券。9資本市場工具（3）債券發(fā)行者信譽較高，購買債券風(fēng)險則較低，債券利率即發(fā)行成本也相應(yīng)較低；反之亦然。因而，權(quán)威性評估機構(gòu)對特定債券發(fā)行主體的債信評估最新結(jié)果，通常會在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注?！皬V國投事件”，10資本市場工具（4）新中國50年代曾發(fā)行了國內(nèi)公債，還向前蘇聯(lián)借了外債，到1968年全部還清，《人民日報》發(fā)表社論：“毛主席獨立自主，自力更生偉大方針的勝利——歡呼我國成為一個既無內(nèi)債又無外債的社會主義國家”。1972年末我國向西方國家借款90多億美元，用于進(jìn)口軋鋼，化工和采煤設(shè)

8、備等。1981年我國政府重新發(fā)行國庫券