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1、光大證券EverbrightSecurities光大證券研究所EBconsulting服務(wù)從“心”開始研究創(chuàng)造價值　　ZZZZZZZZZZZZZZZZZV光大資訊股市有風(fēng)險入市須謹(jǐn)慎2008年5月22日星期四第1728期本刊物由光大證券研究所編制責(zé)任編輯：滕印武洪海目錄【大勢研判】上漲持續(xù)性有待觀察1【熱點聚焦】四月基金總規(guī)模減少1400億份2【新股定價】金飛達(dá)（002239）首日均價18.50-20.00元3歌爾聲學(xué)（002241）首日均價30.50-33.00元4【個股點評】東方電氣（600875）4【行業(yè)公司】鋼鐵行業(yè)5【談股論經(jīng)】決定盈

2、虧的一些道理56鄭重聲明：本刊所載觀點僅供參考，投資者據(jù)此入市收益自享，風(fēng)險自擔(dān)。聯(lián)系電話：021—50816903E-mail:tengyin@ebscn.com光大證券EverbrightSecurities光大證券研究所【大勢研判】上漲持續(xù)性有待觀察光大證券研究所咨詢服務(wù)部周三滬深兩市股指大幅震蕩，尾盤上漲。滬指收盤3544.19點，上漲101.03點，漲幅2.93%,成交990.74元；深市收于12659.82點，上漲210.01點，漲幅1.69%，成交491.76億元。滬市上漲股票為652家、下跌132家，深市上漲股票536家，下跌8

3、5家。消息面，1、尚福林：加強證券信息應(yīng)急保障工作。中國證監(jiān)會近日在京召開證券期貨業(yè)信息化工作領(lǐng)導(dǎo)小組成立暨第一次工作會議。中國證監(jiān)會主席尚福林強調(diào)，加強信息安全保障體系建設(shè)，形成信息安全保障的長效機制，為資本市場長遠(yuǎn)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。2、亞太地區(qū)主要股市下跌。受高油價引發(fā)對通貨膨脹擔(dān)憂加劇等因素影響，20日亞太地區(qū)主要股市出現(xiàn)下跌。3、上市公司重大資產(chǎn)重組連續(xù)停牌不得超過30天。從全天運行情況看，石油石化及電力板塊上漲明顯，并帶動其他板塊出現(xiàn)小幅上漲，但兩市的成交金額卻未能出現(xiàn)相應(yīng)的放大。市場展望：周三市場再度出現(xiàn)單日的巨幅震蕩，三大指數(shù)震幅均超

4、過5%。受市場傳聞近期可能放開成品油定價的消息刺激，石油和石化兩只權(quán)重股在下午兩點之后大幅拉升并帶動指數(shù)出現(xiàn)上漲，進(jìn)而引發(fā)了持續(xù)的反彈。綜合分析，我們認(rèn)為，指數(shù)的反彈能否有效延續(xù)還需要進(jìn)一步觀察。周三的反彈仍然是權(quán)重股快速上漲拉升的結(jié)果，缺乏板塊整體效應(yīng)和基本面支撐。從盤中走勢看，石油和石化兩只股票就對周三上證綜指的上漲貢獻(xiàn)了45個點，已占當(dāng)日指數(shù)上漲總點數(shù)的近50%！而造成兩只權(quán)重股上漲的主要原因就是市場關(guān)于可能放開成品油定價的傳聞。在目前CPI指數(shù)高企不下的情況下，放開成品油定價不符合宏觀調(diào)控的要求，但傳聞卻為市場資金炒作提供了較好的借口。

5、一旦傳聞未兌現(xiàn)或被否，則兩只權(quán)重股就有可能出現(xiàn)較大的震蕩，不利于指數(shù)的穩(wěn)定。綜合而言，我們認(rèn)為，在余震不斷及大災(zāi)所造成的損失未明的情況下，市場在經(jīng)歷了起初的情緒化反應(yīng)后，終將再次回歸到基本面為主的交易軌道上來。估值因素、資金面供需變化、市場熱點等因素將對指數(shù)及個股的運行繼續(xù)產(chǎn)生影響。上證綜指3500-3800點的震蕩區(qū)間是否會被有效打破將決定指數(shù)的中期運行方向。6鄭重聲明：本刊所載觀點僅供參考，投資者據(jù)此入市收益自享，風(fēng)險自擔(dān)。聯(lián)系電話：021—50816903E-mail:tengyin@ebscn.com光大證券EverbrightSecu

6、rities光大證券研究所【熱點聚焦】四月基金總規(guī)模減少1400億份最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年4月，基金業(yè)管理的全部公募基金總份額從2.28萬億份下降到2.14萬億份，當(dāng)月凈減少1400億份以上，為近一年來單月贖回份額的峰值?？紤]到今年以來基金銷售的低迷狀況，基金業(yè)規(guī)模短期內(nèi)重上高峰的可能很小。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年3月份是迄今為止歷史上基金份額最高的月份，當(dāng)月基金業(yè)總份額達(dá)到2.28萬億份。這個數(shù)字在4月份下降了1410億份。在過去一年中，基金業(yè)規(guī)模僅出現(xiàn)過兩次月度縮水。分別是今年1月和今年4月。其中，今年1月份全行業(yè)基金份額減少了83億份。而

7、今年4月份，在同期有6只新基金發(fā)行、1只基金進(jìn)入封轉(zhuǎn)開的背景下，基金規(guī)模仍然出現(xiàn)了1400億份以上的凈減量。一些市場人士認(rèn)為，如果剔除新發(fā)基金規(guī)模，實際贖回額可能達(dá)到1600億份。4月份大額贖回的出現(xiàn)可能與過去兩年的高速發(fā)展有關(guān)。從2007年5月到2008年4月，短短12個月中，基金業(yè)的管理規(guī)模從9121億份急速上升至2.2793萬億份。期間，全行業(yè)管理的基金份額擴張了145%，基金凈值上升了1倍以上，資產(chǎn)和份額呈現(xiàn)罕見的單邊上升狀態(tài)。尤其是去年2、3季度，基金行業(yè)的總規(guī)模在市場行情的刺激下持續(xù)高速擴張。2007年5月、6月、8月、9月，基金業(yè)

8、管理規(guī)模的月度環(huán)比增速分別達(dá)到了18.99%、14.25%、31.09%、16.36%,創(chuàng)造了2個季度翻番的神話。單以份額考慮，期間6個月的增長份額超