《證券金融金融研究畢業(yè)論文 金融工程：金融創(chuàng)新的技術(shù)保證》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融金融研究論文題目：金融工程：金融創(chuàng)新的技術(shù)保證指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日金融工程于本世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家金融領(lǐng)域中出現(xiàn)，它將尖端的數(shù)理分析技術(shù)：電腦電訊技術(shù)、自動(dòng)化和系統(tǒng)工程乃至運(yùn)籌學(xué)、仿真技術(shù)、人工神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)等前沿技術(shù)全面導(dǎo)入，使金融領(lǐng)域展現(xiàn)了全新的麗貌和廣闊的前景。金融工程學(xué)伴隨并推動(dòng)著金融創(chuàng)新的變革而發(fā)展起來，它是金融創(chuàng)新最核心的部份，是西方國家金融領(lǐng)域最前沿最尖端的學(xué)科?！　∫弧囊粋€(gè)案例看金融工程　　1993年夏，法國政府開始大規(guī)模的推行國營企業(yè)私有化，這項(xiàng)計(jì)劃吸引了各國投資銀行的興趣，

2、美國信孚銀行（BankersTrust）也躋身其中。這家銀行在買賣衍生金融產(chǎn)品方面素有成就，但就其規(guī)模而言只算是一家中小型的投資銀行。更為不利的是，當(dāng)時(shí)美法兩國政府在烏拉圭回合談判中處于僵持階段，法國人民的反美情緒正趨高漲。　　當(dāng)然，機(jī)會(huì)也是有的。這時(shí)法國私有化過程中遇到了難題：政府希望公司的股票盡可能分散化，但是法國工人的購股資金不足，對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)也較為擔(dān)心，這使分散股權(quán)的計(jì)劃難以實(shí)施?！　⌒沛阢y行研究發(fā)展部認(rèn)為，如果能設(shè)計(jì)一套方案，讓工人持股后既享有股票漲價(jià)帶來的利益，又能同時(shí)保證其免受跌價(jià)損失，問題就得可以迎刃而解。同年7月。信孚銀行為此設(shè)計(jì)出一套完整的解決方案，向法國財(cái)政部以及Rhone

3、Poulence化學(xué)公司提出申請(qǐng)，并最終成功地承辦了該公司私有化的金融服務(wù)?！　⌒沛阢y行的具體操作辦法是：由它出面負(fù)責(zé)向員工安排購股融資，每個(gè)員工凡購買1股，一家法國銀行就可借予其資金再購9股。股票認(rèn)購后至少需持有5年，5年后若股票市價(jià)下跌至原購買價(jià)以下，信孚銀行則保證將以該價(jià)購入；若股價(jià)上漲，收益中2/3歸持股人，另1/3將歸信孚銀行所有?！　⌒沛阢y行以借貸員工所購的RP公司股票作抵押，向一家法國銀行申請(qǐng)貸款。5年后若股價(jià)下跌至原購買價(jià)以下，它承諾補(bǔ)償?shù)鴥r(jià)部份。由于信孚銀行資信等級(jí)是標(biāo)準(zhǔn)普爾AA級(jí)的，因此能較順利地獲得法國銀行的貸款。而對(duì)員工來說，既能利用貸款購買股票，又能充分避免投資風(fēng)險(xiǎn)，

4、因而認(rèn)購踴躍，申購數(shù)量大大超過出售股票。　　最后的問題是，信孚銀行如何解決自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題，即5年后如股票真的跌至原購買價(jià)以下，它將蒙受損失。對(duì)此，信孚銀行只需以其早已輕車熟路的各種避險(xiǎn)技術(shù)來沖銷風(fēng)險(xiǎn)。具體操作思路是：信孚銀行將無法預(yù)知的5年后RP公司股票漲跌率確定為各50％，在RP公司私有化改造之后，立即賣出員所購股票的一半，然后根據(jù)股市情況和公司狀況等因素，持續(xù)不斷地對(duì)RP公司5年期股票市價(jià)迸行評(píng)估，對(duì)股票進(jìn)行相應(yīng)的操作。如股價(jià)下跌，就多買一些，使股價(jià)上升，反之亦然。這些避險(xiǎn)操作信孚銀行早已駕輕就熟了?！　】墒?，到這一步后又有新的困難出現(xiàn)了：RP公司的股票出售后己歸其員工所有，并已充當(dāng)了

5、法國銀行貸款的擔(dān)保品，信孚銀行怎么可能買賣自己并不擁有的股票來進(jìn)行避險(xiǎn)操作呢，另外，法國政府也不希望股票售出后立即被大量拋售，這會(huì)對(duì)本國股市造成較大沖擊。　　信孚銀行通過自己創(chuàng)造的衍生金融工具“合成股票”（SyntheticProduct）成功的解決了這一難題?！昂铣晒善薄钡脑O(shè)計(jì)方法受了股票指數(shù)期貨的啟發(fā)?！焙铣晒善薄钡膬r(jià)值與RP公司股票價(jià)格掛鉤，價(jià)值為股票市場(chǎng)上Rp公司股票的價(jià)格乘以一個(gè)固定數(shù)額。進(jìn)行“合成股票”的買賣時(shí)，并不涉及到實(shí)際RP公司股票的買賣，而是采取現(xiàn)金交收的方式。困此，“合成股票”的風(fēng)險(xiǎn)收益與真正的RP公司股票交易完全一樣。信孚銀行了解到法國證券市場(chǎng)中一批機(jī)構(gòu)投資者希望擁有R

6、P公司的股票，但由于政府的某些限制而未能申購。信孚銀行與他們就“合成股票”進(jìn)行交易，“合成股票”的交易市場(chǎng)得以形成。信孚銀行通過這種衍生工具代替股票交易，貫徹其避險(xiǎn)策略?！　〈撕螅沛阢y行又以同樣的方式承擔(dān)了法國一家石油公司的同樣業(yè)務(wù)。無疑，這些業(yè)務(wù)最終可為其帶來可觀的收入。通過這個(gè)案例，不難看出，幫助客戶解決這類奇異而復(fù)雜的實(shí)際問題，不僅需要高度的數(shù)學(xué)技巧，設(shè)計(jì)和運(yùn)用新型的金融工具。還需要有高超的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和各類繁雜的法律服務(wù)，以明確的契約條文來規(guī)范各方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。金融工程學(xué)就是為解決這類問題提供系統(tǒng)的研究方法和技術(shù)手段的一門學(xué)科。　　二、金融工程中金融創(chuàng)新的生命周期　　金融創(chuàng)新時(shí)期

7、涌現(xiàn)的四大工具：掉期、期權(quán)、票據(jù)發(fā)行便利、遠(yuǎn)期利率協(xié)定，連同期貨，現(xiàn)已無法滿足公眾日益細(xì)分、獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)選擇需求，這就促使“金融工程師”們既要根據(jù)具體情況來為客戶沒計(jì)出最令人滿意金融產(chǎn)品，又要考慮充當(dāng)或?qū)ふ移浣灰讓?duì)手來增加產(chǎn)品的流動(dòng)性；甚至培育交易該產(chǎn)品的市場(chǎng)。金融工程在各種新型金融工具的設(shè)計(jì)和開發(fā)程中，綜合運(yùn)用各種先進(jìn)的理論知識(shí)和技術(shù)手段，對(duì)客戶所面臨的收益與風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估、分解、取舍和重組，最