《風險投資機制與風險投資保險基金研究_論文》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。

1、風險投資機制與風險投資保險基金研究　[摘要]本文以風險投資機制和風險投資保險基金的構建為研究對象，就政府出資的風險投資資金轉變?yōu)轱L險投資保險基金對擴大風險投資資金的規(guī)模所發(fā)揮的作用進行了論述，提出它可有效提升風險投資公司的風險承受力和擴大風險投資資金的規(guī)模，促進風險投資公司、高新技術和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，提升經濟競爭力，另外，闡述了風險投資資金的退出機制對風險投資資金規(guī)模的影響，強調風險投資退出機制對風險投資的發(fā)展起著制約作用。轉變政府風險投資資金為風險投資保險基金，是促進風險投資發(fā)展的有效措施之一。[關鍵詞]風險投資；保險基金；風險投資機制11/

2、11風險投資機制與風險投資保險基金研究　[摘要]本文以風險投資機制和風險投資保險基金的構建為研究對象，就政府出資的風險投資資金轉變?yōu)轱L險投資保險基金對擴大風險投資資金的規(guī)模所發(fā)揮的作用進行了論述，提出它可有效提升風險投資公司的風險承受力和擴大風險投資資金的規(guī)模，促進風險投資公司、高新技術和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，提升經濟競爭力，另外，闡述了風險投資資金的退出機制對風險投資資金規(guī)模的影響，強調風險投資退出機制對風險投資的發(fā)展起著制約作用。轉變政府風險投資資金為風險投資保險基金，是促進風險投資發(fā)展的有效措施之一。[關鍵詞]風險投資；保險基金；風險投資機制1

3、1/11風險投資機制是由風險投資基金公司、被投資企業(yè)、風險資本市場政策法規(guī)等基本要素所構成的體系。其基本運作過程為：以風險基金投資公司為中樞，廣泛吸收資金，形成風險投資基金，選擇具有在收益率和成長潛力方面具有投資價值的高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并以股權形式進行投資，同時參與企業(yè)的經營管理，使企業(yè)借助專業(yè)化的管理及充足的資金迅速發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展成熟后，風險投資基金公司通過資本市場轉讓企業(yè)的股權并獲取高額利潤，從而撤出在企業(yè)的投資。風險投資機制的各個環(huán)節(jié)是由風險投資資本的來源、風險投資資本的治理結構、風險投資的運行、風險投資的激勵和風險投資的退出等機制所構

4、成。風險投資機制的有效性直接關系到風險投資的成效。如何完善風險投資的機制，是當前風險投資研究的重要方面。一、我國風險投資的現(xiàn)狀及存在的問題11/11我國的風險投資開始于20世紀80年代中期。目前，各類風險創(chuàng)業(yè)投資機構的數(shù)量已達到380家左右，注冊資本為1200多億元，這類風險資本主要以政府、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、投資機構、中介服務機構為主，相應的創(chuàng)業(yè)投資機制也已初步建立并運行。并且，在所有風險投資中境外風險投資機構是最為活躍的，外資機構資金在全部風險投資中所占比率很高(在2017年的31億美元中占到80％)，政府資金次之，我國金融機構資金和私人資金所占的比

5、率較低。風險投資基金投資于企業(yè)初創(chuàng)等相對早期發(fā)展階段的資金比率也在逐年增高。上述數(shù)字說明，風險投資正逐步成為我國高新技術產業(yè)化發(fā)展不可或缺的投資來源。由于我國風險投資機構規(guī)模不大，平均每個機構管理的資金約億元人民幣，風險投資機構的平均投資強度在3000萬元人民幣左右(具體數(shù)據(jù)見下表)，對每個風險投資企業(yè)的投資力度相對有限，且風險投資的資金與風險投資機構的資金不匹配，很多風險投資資金投入到傳統(tǒng)類企業(yè)或成熟階段企業(yè)，這種投資不符合風險投資的特性，沒有起到建立風險投資機構的作用。2017年全球風險投資規(guī)模已達400億美元，我國風險投資規(guī)模也達到億美元

6、，投資項目和規(guī)模比2017年有較大規(guī)模的增長。盡管我國風險投資市場的總體規(guī)模與經濟發(fā)達國家還存在一定的差距，但我國的發(fā)展速度較快，風險投資也是很多創(chuàng)新企業(yè)和中小企業(yè)熱衷的對象。由于目前我國的風險投資仍處在初級階段，在風險投資機制方面還存在著如下幾個方面的問題：1　資金來源方面，資金主要來自國外風險資金和政府風險投資資金。而社會的私人資金、金融機構資金、保險機構資金和養(yǎng)老金沒有進入，風險投資資金規(guī)模受到限制。2　風險投資的法律方面，所需政策法規(guī)有待完善，風險投資稅收政策的完善是促進風險投資資金規(guī)模的有限措施。3　風險投資的認識方面，對風險投資的特

7、點要有認識，風險投資的對象是高風險、高收益的投資項目。風險投資資本不是中小企業(yè)融資的資金源。4　風險管理方面，要加強風險投資項目的投資管理，在缺乏合格的專業(yè)風險投資管理專家情況下難以取得滿意的投資收益。11/115　風險投資業(yè)績方面，由于風險投資的高風險性和投資回報周期長及風險資本的退出機制不健全，反映風險投資良好業(yè)績的案例較為缺乏。6　風險投資專家方面，缺乏風險投資管理專家，風險投資機構難以控制和管理被投資企業(yè)的風險，風險投資管理水平落后。7　退出渠道狹窄，風險資本退出機制缺乏。8　民間資本很少參與，政府成為投資主體。只靠政府出資，民間資本不

8、能積極參與，風險都由政府承擔，風險投資不可能得到大發(fā)展。11/11我國目前風險資本的來源比較單一，除了來自外資風險投資公司的資金，國內風險資金主要是由