《風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文 _0》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作分析論文　　風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵　　1.風(fēng)險(xiǎn)投資(venturecapital)在當(dāng)今的金融市場(chǎng)上是一支新興的正在成長(zhǎng)中的金融力量。風(fēng)險(xiǎn)投資有廣義和狹義之分。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指把資金投向具有高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域以期取得高收益的投融資行為。狹義的

2、風(fēng)險(xiǎn)投資是指將資金投入創(chuàng)建時(shí)間不長(zhǎng)、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)，以期獲得高額投資收益的一種投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)并不是傳統(tǒng)意義上人們?cè)趶氖陆?jīng)濟(jì)活動(dòng)中遇到的不可預(yù)測(cè)和不可避免的不確定性(risk)，而是投資主體基于自己對(duì)投資目標(biāo)的分析、判斷、預(yù)測(cè)，為了實(shí)現(xiàn)高額的利潤(rùn)而主動(dòng)去承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)(venture)，即是一種冒險(xiǎn)。但這里的高額的利潤(rùn)已經(jīng)被市場(chǎng)均衡理論證明其是正當(dāng)且合理的回報(bào)：　　市場(chǎng)均衡理論假定市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)　　π(1+γ)=1+λ附圖=1-π　　這里，π＝風(fēng)險(xiǎn)投資成功概率　　γ＝風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)期收益率　　λ＝市場(chǎng)均衡收益率　　附圖＝風(fēng)險(xiǎn)投資失敗概率　　在其他條件不

3、變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資失敗概率附圖越高，其預(yù)期收益γ與市場(chǎng)均衡收益λ之間的差異也就越大。更重要的是，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供了及時(shí)有益的管理幫助，這種管理服務(wù)極大地提升了風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬水平。所以一種好的風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作和管理方式是獲得高額風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)的關(guān)鍵?！　?.風(fēng)險(xiǎn)投資不僅是一種投資行為還是一種融資行為，即是投資融資的相互融合。融資決策往往比投資決策更困難。風(fēng)險(xiǎn)投資的融資不同于一般的融資。風(fēng)險(xiǎn)投資所融到的資金主要是靠風(fēng)險(xiǎn)投資家的個(gè)人魅力，投資人通常是憑著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的信任和對(duì)投資家以往業(yè)績(jī)的肯定來(lái)做出決策。另外資金短缺仍然是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的普遍現(xiàn)象，是風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)一步發(fā)展的障礙。

4、所以對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資融資是的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于投資的風(fēng)險(xiǎn)。但反過(guò)來(lái)投資又對(duì)融資產(chǎn)生影響，一個(gè)好的投資項(xiàng)目會(huì)使融資變得更加順利。同時(shí)投資的過(guò)程往往伴隨著第二輪或第三輪的融資。融資和投資構(gòu)成了不可分割的有機(jī)整體，這便是風(fēng)險(xiǎn)投資的特征之一。　　3.風(fēng)險(xiǎn)投資即是一種投資行為同時(shí)又滲透著管理因素。風(fēng)險(xiǎn)投資一般是以股權(quán)的形式來(lái)對(duì)一家公司或企業(yè)進(jìn)行投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家的自身利益與企業(yè)的利益息息相關(guān)。企業(yè)生產(chǎn)的好壞，成本的高低，市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)狀況等等直接影響到風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅參與企業(yè)的長(zhǎng)期或短期的發(fā)展規(guī)劃，企業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)的測(cè)定，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)方案的建立，還參與企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程，甚至參與企業(yè)重

5、要人員的雇傭，解聘?！　?.風(fēng)險(xiǎn)投資雖然是以股權(quán)等權(quán)益資本作為投入，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資家常說(shuō)：“我們并不想控股，我們要的是增長(zhǎng)。我們要的是收益”。這句話(huà)道出了風(fēng)險(xiǎn)投資家的目的。他們投資的目的卻不是控股，他們的目的是退出，是帶著豐厚利潤(rùn)和顯赫功績(jī)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出。退出政策是風(fēng)險(xiǎn)投資公司規(guī)劃中至關(guān)重要的一部分。　　風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的因素分析　　一、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制　　我們從中可以看出，風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制是在微觀和宏觀兩方面因素共同作用的結(jié)果。　　風(fēng)險(xiǎn)投資的第一步，就是風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)需求到金融市場(chǎng)上融資，一般是以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提交商業(yè)計(jì)劃書(shū)為開(kāi)端，是通過(guò)

6、私人資本、各種基金、大公司資本、銀行資本和國(guó)外資本等融資渠道形成有限合伙的風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程?！　〉诙?，投資者根據(jù)自身的資本實(shí)力、投資經(jīng)驗(yàn)、投資策略以及本身的投資偏好對(duì)高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行戰(zhàn)略性判斷。對(duì)創(chuàng)業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選?！　〉谌?，就篩選得到的項(xiàng)目，進(jìn)行審慎調(diào)查和專(zhuān)業(yè)評(píng)估。調(diào)查和評(píng)估的內(nèi)容有：該項(xiàng)目技術(shù)的先進(jìn)型、成熟性、市場(chǎng)性以及可模仿性；該項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者的能力、經(jīng)營(yíng)管理水平、信譽(yù)道德、需要給予的幫助；創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素以及可控性、所需要的風(fēng)險(xiǎn)成本及自身的承受能力；風(fēng)險(xiǎn)投資后的收益分析以及風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)金流量分析。　　圖1國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制示意圖　　附圖　　第四步，

7、根據(jù)以上的分析做出決策。如果方案可行，則通過(guò)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)機(jī)制，運(yùn)用金融創(chuàng)性工具和投資手段對(duì)該企業(yè)進(jìn)行注資。同時(shí)運(yùn)用投資管理方法對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和管理以及對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售提出相應(yīng)的建議等?！　〉谖宀剑谕顿Y之后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值如何，是否有增值的價(jià)值。如果沒(méi)有增值，則進(jìn)行清算，將清算回收的風(fēng)險(xiǎn)資本投回到風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)上或投資者手中；如果有增值的價(jià)值，則根據(jù)投資者的戰(zhàn)略和市場(chǎng)情況，選擇上市或購(gòu)并，或讓創(chuàng)業(yè)者回購(gòu)或其他方式，從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中撤出已增值的資金。投資者將該資金在投入到風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)或在進(jìn)行下一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投