《公司治理與財(cái)務(wù)治理模式初探.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、公司治理與財(cái)務(wù)治理模式初探摘要：本文強(qiáng)調(diào)公司治理與財(cái)務(wù)治理模式兩者的聯(lián)系，分析了在不同的公司治理模式下財(cái)務(wù)治理模式的特點(diǎn)和內(nèi)涵。在此基礎(chǔ)上，對(duì)當(dāng)前公司治理的發(fā)展趨勢(shì)及其給財(cái)務(wù)治理模式帶來(lái)的影響做進(jìn)一步展望。關(guān)鍵詞：公司治理財(cái)務(wù)治理模式一、公司治理與財(cái)務(wù)治理模式的關(guān)系公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的架構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)最根本的特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，兩權(quán)分離產(chǎn)生了委托代理關(guān)系，委托人（委托人）和代理人（經(jīng)營(yíng)者）之間既需要合作又存在沖突，因此需要在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成一種相互制衡機(jī)制，協(xié)調(diào)彼此的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系。因此，概括地說(shuō)，公司治理就是一種企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制

2、權(quán)(即廣義的產(chǎn)權(quán))分配的一系列制度安排,通過(guò)這種制度首先保證公司股東的利益并以此為重心兼顧各個(gè)利益相關(guān)者之間的責(zé)權(quán)利的平衡。公司治理包含財(cái)務(wù)治理、生產(chǎn)治理、人事治理等幾個(gè)方面,其中，財(cái)務(wù)治理是公司治理最為重要的內(nèi)容和根本體現(xiàn)形式。所謂財(cái)務(wù)治理，是指通過(guò)財(cái)權(quán)在公司內(nèi)部的合理配置，從而確保財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并提高公司治理效率的財(cái)務(wù)制衡的制度安排。財(cái)權(quán)配置是公司財(cái)務(wù)治理的核心問(wèn)題。財(cái)權(quán)表現(xiàn)為某一主體對(duì)財(cái)力所擁有的支配權(quán),包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策權(quán)等權(quán)能(伍中信,1999)。對(duì)應(yīng)的,公司財(cái)權(quán)則是公司財(cái)務(wù)主體對(duì)公司財(cái)力所擁有的支配權(quán)。公司經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的核心是

3、財(cái)權(quán)，在公司各項(xiàng)制衡制度的安排中，財(cái)權(quán)分配及制衡制度的設(shè)計(jì)是第一位的。公司治理和財(cái)務(wù)治理在主體上具有一致性?，F(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為，公司治理的主體是由具有一定資格和能力參與治理活動(dòng)的公司“利益相關(guān)者”，股東是核心，主要包括公司經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、員工、政府和其他利益相關(guān)者。財(cái)務(wù)治理主體，即誰(shuí)參加財(cái)務(wù)治理，毫無(wú)疑問(wèn)是公司“利益相關(guān)者”，因?yàn)樵谥卫砜蚣芟?，公司治理與財(cái)務(wù)治理是個(gè)包容關(guān)系，其主體一定是公司治理主體。公司治理和財(cái)務(wù)治理在目標(biāo)上具有一致性。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本，解決信息的不對(duì)稱(chēng)，保證公司決策的科學(xué)性和公司治理的有效性，從而保證公司利益相關(guān)者利益的最大化。

4、財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是公司資源合理配置，形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制,實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化，從而保證公司利益相關(guān)者利益的最大化?？傊?，公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的架構(gòu)，財(cái)務(wù)治理是公司治理的最為重要的內(nèi)容，是公司治理的現(xiàn)實(shí)、集中、根本體現(xiàn)。二者緊密相連，倘若公司治理結(jié)構(gòu)不符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，財(cái)務(wù)治理模式就不能達(dá)到預(yù)期的效果，就失去相應(yīng)的意義。所以，財(cái)務(wù)治理模式只有在科學(xué)合理的公司治理框架內(nèi)才能成為實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的重要手段，而公司治理只有在有效的財(cái)務(wù)治理模式的具體操作下才能形成有效率的制衡機(jī)制。二、不同公司治理模式下的財(cái)務(wù)治理正因?yàn)樨?cái)務(wù)治理與公司治理有如此緊密的關(guān)

5、系，在不同的公司治理模式下，公司的財(cái)務(wù)治理模式受其牽動(dòng)，表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。公司治理模式的演變主要體現(xiàn)在治理主體的演變上，其內(nèi)涵變化也決定了財(cái)務(wù)治理主體的變化，并帶來(lái)了其主要內(nèi)容的變化。4（一）“股東至上”模式下的財(cái)務(wù)治理“股東至上”模式下的公司治理遵循的是“資本雇傭勞動(dòng)”的邏輯，認(rèn)為物質(zhì)資本的提供者——股東，完全擁有企業(yè)的所有權(quán)，企業(yè)所有權(quán)在委托代理關(guān)系中指的是對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)(即廣義的產(chǎn)權(quán))，是由于契約的不完全性而產(chǎn)生的，剩余索取權(quán)是指對(duì)企業(yè)收入扣除固定的合同支付的余額的要求權(quán)，剩余控制權(quán)是指合同中沒(méi)有特別規(guī)定的活動(dòng)的決策權(quán)?！肮蓶|至上”這種觀點(diǎn)

6、在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代是比較合適的（杜勝利，2003），因?yàn)樵诠I(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，股東提供的物質(zhì)資本具有相對(duì)稀缺性和專(zhuān)用性，而人力資本因其具有與其載體不可分離、不可轉(zhuǎn)讓與抵押和人力資本信息不易對(duì)外顯示的特征（劉大可，2001），從而專(zhuān)用性相對(duì)較弱，企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及社會(huì)貢獻(xiàn)的作用不太明顯，導(dǎo)致了其在公司權(quán)利博弈中的相對(duì)被動(dòng)地位。而同作為物質(zhì)資本提供者的債權(quán)人又由于其讓渡的僅僅是物質(zhì)資源有限時(shí)期的使用權(quán)，因此，股東便當(dāng)仁不讓地成為企業(yè)所有者。在“股東至上”模式下，公司治理的重心是調(diào)整股東與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系，公司治理的主體是股東和經(jīng)營(yíng)者，治理目標(biāo)是保證股東財(cái)富最大化。相應(yīng)地

7、，財(cái)務(wù)治理的主體以及目標(biāo)與公司治理的保持一致，即公司財(cái)務(wù)治理主要關(guān)注的是股東和經(jīng)營(yíng)者的公司內(nèi)部財(cái)權(quán)配置，以解決委托人如何選擇或設(shè)計(jì)最優(yōu)合同來(lái)克服代理問(wèn)題，財(cái)務(wù)治理模式為“二元主體(所有者與經(jīng)營(yíng)者)共同治理結(jié)構(gòu)”,所有者與經(jīng)營(yíng)者共同分割公司的主要財(cái)務(wù)治理權(quán)（李心合，2001），治理目標(biāo)是怎么保證股東財(cái)富的最大化。（二）“共同治理”模式下的財(cái)務(wù)治理“共同治理”模式的公司治理遵循的是“物質(zhì)資本與人力資本并重”的邏輯，認(rèn)為公司是利益相關(guān)者為了個(gè)人利益最大化而結(jié)成的一張的“契約網(wǎng)”，各利益相關(guān)者之所以自愿走到一起組成企業(yè)而不采取單干的方式，主要是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的協(xié)作勞動(dòng)可以

8、創(chuàng)造更高的生產(chǎn)率，從而增