《中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的論文【摘要】為適應(yīng)新形勢(shì)的要求，企業(yè)迫切需要一些新的財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本文在介紹經(jīng)濟(jì)增加值基本思想的同時(shí)，著重闡述了該指標(biāo)的顯著優(yōu)越性及其在我國(guó)應(yīng)用的意義。【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理eva【abstract】existingfinancialmanagementobjectivehavesomedistortioninrevealingafirm’scapitalandprofitbecausepeopledonotconsiderthecostofequitycapitalandhaveaconservativeattitudeinfinancialin

2、dexstomeasuretheirperformance.thispaperintroducesthemainideasofeva.atthesametime，itelaboratesthesignificantadvantagesofevaandit’simportanceinchinese.【keyanagementobjectiveseva財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。.為了完善財(cái)務(wù)管理的理論，有效的指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，必須對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行認(rèn)真研究，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映理財(cái)環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境變化做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，它是財(cái)務(wù)管理

3、理論體系中的基本要素和行為向?qū)В秦?cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。所以，如何將企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位的更準(zhǔn)確、更有操作性顯得極其重要?？v觀中外具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)觀，無論是產(chǎn)值最大化，利潤(rùn)最大化，還是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值最大化，盡管它們的表達(dá)方式和主體側(cè)重點(diǎn)有所不同，但它們均只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本，而忽略了權(quán)益資本成本，并把它作為收益分配處理。這樣權(quán)益資本成本的隱含部分即占用權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本就未加以揭示。這就使得對(duì)外報(bào)告的凈收益實(shí)際包含兩部分：權(quán)益資本成本和真實(shí)利潤(rùn)。如果公司報(bào)告的凈收益為零，報(bào)告閱讀者一般會(huì)認(rèn)為所有資本都得到補(bǔ)償。但實(shí)際上此時(shí)獲得補(bǔ)償?shù)闹皇莻鶆?wù)資本成本

4、，權(quán)益資本成本并未得到補(bǔ)償。因此不確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本，實(shí)際上是虛增了利潤(rùn)，有可能誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的決策。其實(shí)，早在幾個(gè)世紀(jì)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為“一個(gè)企業(yè)要為股東創(chuàng)造財(cái)富，就必須獲得比其債務(wù)成本和權(quán)益成本更高的報(bào)酬?！逼浜笥?guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家alfedmarshall提出了經(jīng)濟(jì)收益的概念，并認(rèn)為：“企業(yè)必須產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)以補(bǔ)償所有者投入資本的成本才能長(zhǎng)期生存。”這樣我們就必須提出一種新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)體系以準(zhǔn)確、恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)企業(yè)總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在此背景下eva最大化這一新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生。eva概念的雛形起源于美國(guó)，并在二十世紀(jì)九十年代初流行于全美，于九十年代中期逐

5、步擴(kuò)展至歐洲，其后發(fā)展至拉美及亞洲地區(qū)。美國(guó)可口可樂公司和柯達(dá)集團(tuán)曾成功利用eva達(dá)到提高企業(yè)及股東價(jià)值的目標(biāo)。eva是英文economicvalueadded的簡(jiǎn)稱，亦即經(jīng)濟(jì)增加值，它是一種能夠充分體由此可見eva是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而非傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，它必須在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)中減去所有資本的費(fèi)用。因而eva最主要的特點(diǎn)是資本成本或加權(quán)資本成本率(va（市場(chǎng)增加值）正相關(guān)，能夠正確評(píng)估公司的市場(chǎng)價(jià)值，mva是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與股東和債權(quán)人投入企業(yè)的資本總額之間的差額，它是一個(gè)以資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。由mva可以直接度量企業(yè)給股東帶來的收益，故已成為國(guó)際上衡量公司價(jià)值變化的通用指

6、標(biāo)。（mva=roic-urarantor和pettit于1996年選擇了100家美國(guó)銀行1986到1995年的mva和eva及各種財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，經(jīng)經(jīng)驗(yàn)研究還發(fā)動(dòng)mva與eva之間相關(guān)關(guān)系最強(qiáng)，同時(shí)還可看到eva與其它財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，它對(duì)mva的解釋度明顯較高。其四，有利于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體系的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，避免了財(cái)務(wù)決策與執(zhí)行之間的沖突。在許多公司，管理層在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（dcf），而在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)卻又采用基于利潤(rùn)的另一指標(biāo)如eps、roe等，這顯然違背了事前預(yù)算和事后評(píng)價(jià)要采用同一指標(biāo)的原則，不僅容易引起企業(yè)內(nèi)部管理上的混亂，而且公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也難以保持一致。而eva

7、指標(biāo)不僅可以用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，而且也可以用于資本預(yù)算、收購(gòu)定價(jià)、激勵(lì)性補(bǔ)償計(jì)劃等幾乎公司財(cái)務(wù)的所有方面。這是eva更容易改變企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)觀念的一個(gè)重要因素。[論文lunodigliani-miner理論，權(quán)益資本比債務(wù)資本的機(jī)會(huì)成本高的多，顯然這些負(fù)債率極低的公司忽略了資本成本的作用和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。eva指標(biāo)雖也有一定的有限性，但用它代替利潤(rùn)指標(biāo)可以更好的制約管理者的行為，激勵(lì)他們的創(chuàng)造熱情，為股東贏得更多的收益，并可以推